原油德指外汇直播间小摩两周内紧急修改报告,它看到了什么利空?

原创 admin  2020-07-07 23:43 

原油德指外汇直播间小摩两周内紧急修改报告,它看到了什么利空?

小摩两周内紧急修改报告,是闻什么而动?

就在两周前,摩根大通表明其正看好美股,并正式将美股评级从中性上调为增持。

然而令人意外的是,摩根大通现在好像又改变了主意。该投行首席股票策略师Mislav Matejka 表明,他对美股的乐观心情现已消失多半,“2020下半年股票的危险报答丧失了吸引力”

Matejka指出,与2019年股市反常出色的体现不同(其时MSCI全球指数年内上涨了近30%),2020上半年股市体现落后于债券和现金。展望未来,Matejka估计股票在2020下半年会像上半年相同再次落后于债券和现金。

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在宣告上调美股评级(上调美股评级或许刺激股市飙升)的两周后,是什么让Matejka出人意料地变得如此慎重呢?他解释道,关于2020下半年他有3个首要担忧。

榜首,疫情或许会对经济造成进一步的影响。

大多数经济预测以为消费者行为将会在下半年基本回归正常,但假如疫情持续,状况或许会大不相同。

第二,多个负面要素下,经济陷入阑珊的危险加大。

在Matejka看来,在需求疲软、赢利下降、劳动力商场疲弱、信贷商场疲软和低油价等要素影响下,经济或许陷入阑珊的典型恶性循环中。

经济阑珊通常是由各种冲击引发的,比方油价飙升、美联储大幅加息、信贷违约事件、地缘政治事件等等,如这次的疫情冲击重创了西方经济的关键驱动要素——占据70%GDP的消费,然后进一步冲击劳动力商场。

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更大的危险在于,下半年的复苏反弹起伏会减弱,导致2021年GDP和收益远低于预期。摩根大通经济学家估计经济活动将会如2008年金融危机后那般逐渐触底,而不是呈现单纯的V型复苏态势,美国失业率在年底也仍将保持于10%左右的高位。

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此外,Matejka 以为7月份PMI不会继续上升,甚至有或许震荡跌落。

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当时的PMI反弹将难以保持,典型的经济阑珊负反馈循环有或许呈现。

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第三,在11月大选结束之前,交易不确定性有或许再度浮现。近期美欧形势的新动态就很好地阐明了这一点。

另外,小摩指出三大看跌理由。

首要,此次美联储的流动性支持在时机上十分迅速,涵盖的工具规划也更广,但就规划而言,与2008-09年比较,美联储资产负债表的扩张规划占GDP或股市的份额仍不算特别高。

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尽管美国与国际其他地区利差现已到达峰值,美元仍或许保持高位,但值得注意的是,美元空头现已挨近记载高位。

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其次,企业盈余修正现已趋于稳定,但它或许无法长时间保持在正值区间。从历史上看,每股收益反弹很或许不会迅速反弹。许多公司现已宣告取消了今年的股息,作出相似决议的公司或许还会进一步增加。小摩估计,2021年每股收益仍与2019年持平。

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最后,技术股体现较好,但在反弹后的投资者仓位配置还远远不足以支撑下一次上涨。

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摩根大通表明,只有呈现以下2种状况,股市从当时水平进一步大幅上涨。

①疫情没有呈现第二波反扑,在这状况下,假如能在治疗方面获得医学打破,使死亡率显著下降,那将是一个非常重要的积极要素。

②在收入、赢利与劳动力之间没有呈现典型的阑珊恶性循环,财务支持的规划也大到足以阻挠它产生。摩根大通估计,在这方面,商场对方针的反应会变得越来越强烈。

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